Эта статья - о срочных фьючерсах с установленной датой исполнения. У вечных фьючерсов другой механизм: на Мосбирже есть однодневные контракты с автопролонгацией. Для срочного контракта заранее смотрят последний день заключения, время экспирации и дату исполнения или поставки. Эти параметры могут различаться.
Календарь торгов и часы работы тоже полезно держать рядом: здесь есть расписание Мосбиржи. А короткие разборы рынка и учебные материалы я выкладываю в бесплатном Telegram-канале.
Что называют экспирацией фьючерса?
Экспирация - время, когда биржа завершает расчёт или исполнение конкретного срочного фьючерса по его правилам. Фьючерс - это договор с заранее заданными условиями. В спецификации биржа указывает базовый актив, размер контракта, шаг цены, последний день заключения, дату исполнения, время экспирации и порядок расчёта.
Допустим, вы открыли позицию по квартальному фьючерсу на индекс. Пока контракт торгуется, вы можете закрыть его встречной сделкой. В указанный биржей момент проводится расчёт по правилам инструмента. Для расчётного фьючерса итог связан с вариационной маржой по цене исполнения. Поставочный контракт предусматривает порядок поставки базового актива.
Какой именно порядок действует, написано в спецификации. У одного тикера он может отличаться от другого. Название инструмента на экране брокера - первый ориентир. Параметры нужно сверить с документом биржи.
Где посмотреть дату экспирации на Мосбирже?
Надёжнее всего открыть карточку инструмента или его спецификацию на сайте Московской биржи. Там есть параметры конкретного контракта. У брокера они обычно видны в описании фьючерса, в списке контрактов или в календаре срочного рынка. Для проверки откройте именно тот контракт, который собираетесь купить. Похожее название легко спутать: рядом могут стоять разные месяцы исполнения.
Полезный порядок такой:
- Найдите код контракта в терминале.
- Откройте страницу инструмента на сайте биржи или у брокера.
- Сверьте последний день заключения, время экспирации, дату исполнения или поставки, тип контракта и базовый актив.
- Посмотрите, какие серии торгуются одновременно и какой контракт подходит вашему сроку.
- Отметьте нужные даты и время в своём плане, если позиция рассчитана на срок дольше нескольких дней.
Для фьючерсов на индексы, акции, валюту и товары календарь может отличаться. Общего правила вроде «всё заканчивается в третью пятницу» для всех инструментов тут нет. Биржа публикует отдельные спецификации и календарь исполнения. Вечные фьючерсы стоят особняком: это отдельный инструмент с автопролонгацией.
Что будет с открытой позицией в последний день?
Итог зависит от типа фьючерса и правил его исполнения. По расчётному контракту фиксируется финансовый результат. Для поставочного заранее смотрят порядок действий у брокера и на бирже.
Позицию стоит спланировать заранее. Серии одного базового актива могут торговаться одновременно. Если идея ещё актуальна, трейдер закрывает старый контракт и отдельной сделкой открывает позицию в следующем. Такой перенос не происходит автоматически. Здесь важно считать обе сделки вместе: цены старого и нового контрактов могут отличаться, плюс остаются комиссии и требования к обеспечению.
Если позиция закрывается окончательно, её можно закрыть до последнего дня заключения. Тогда вы сами выбираете момент и видите результат сделки в терминале. Ликвидность в старом контракте может снижаться. У брокера также бывают отдельные условия на исполнение.
Поставочные контракты требуют особого внимания. Брокер может заранее попросить закрыть позицию или ограничить открытие новых. Такие правила смотрите в регламенте брокера и в сообщениях по инструменту. Тут лучше действовать по датам и заранее выбрать нужный шаг.
Почему цена следующего фьючерса может отличаться?
Контракты с разными сроками исполнения отражают разные ожидания участников и стоимость переноса позиции. Поэтому их цены могут различаться. Разница особенно заметна, когда в базовом активе есть дивиденды, процентные ставки, расходы на хранение или сезонность. Для фьючерса на индекс в цене учитываются ожидания по дивидендам входящих в него акций. Для товарных контрактов значение имеют условия конкретного рынка.
Перенос стоит оценивать по двум контрактам. Сначала посмотрите, где закрывается старый контракт, где торгуется новый, сколько потребуется гарантийного обеспечения и укладывается ли размер позиции в ваш лимит. Если разница в ценах непонятна, лучше пропустить перенос и разобраться в спецификации.
Что проверить перед экспирацией: короткий список
Дата, тип контракта, план по позиции и условия брокера - четыре вещи, которые стоит сверить заранее. Вот рабочий список:
- последний день заключения, время экспирации и дата исполнения или поставки относятся к открытому контракту;
- вы знаете, расчётный это фьючерс или поставочный;
- есть решение: закрыть позицию, перенести её или дождаться исполнения по правилам инструмента;
- на счёте достаточно средств для текущих требований к обеспечению;
- вы прочитали уведомления брокера о последнем дне торгов;
- следующий контракт выбран по сроку и параметрам позиции.
Экспирация требует обычной аккуратности: открыть параметры контракта, увидеть даты и время, заранее выбрать действие. Так в конце серии меньше суеты.